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國(guó)金證券-債市基本面高頻數(shù)據(jù)跟蹤：補(bǔ)貼退潮，車市走弱——2026年1月第4周-260128

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：補(bǔ)貼退潮，車市走弱　　生產(chǎn)：電廠日耗超出去年同期　　(1)電廠日耗超出去年同期。1月27日，6大發(fā)電集團(tuán)的平均日耗為86.3萬噸，較1月20日的85.7萬噸上漲0...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：kui****31 作者：尹睿哲，趙心茹評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

光大證券-2025Q4基金持有可轉(zhuǎn)債行為分析：基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模下降，有色金屬行業(yè)轉(zhuǎn)債被減持較多-260128

　　1、2025年第四季度市場(chǎng)回顧　　2025年第四季度，市場(chǎng)主要指數(shù)中，上證指數(shù)和萬得全A有所上漲，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指有所下跌。上證指數(shù)上漲2.22%，萬得全A指數(shù)上漲0.97...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：sy***7 作者：張旭評(píng)級(jí)：頁數(shù)：11 頁

聯(lián)合資信-多維視角破譯商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置系列專題——個(gè)人不良資產(chǎn)處置-260128

　　近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋、房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整及居民收入增長(zhǎng)放緩，疊加零售業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張、客群持續(xù)下沉及線上化進(jìn)程加速等影響，商業(yè)銀行個(gè)人貸款資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓；傳統(tǒng)依賴催收、核...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：617****62 作者：薛家龍，李胤賢評(píng)級(jí)：頁數(shù)：9 頁

東方金誠(chéng)-2026年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)展望：拾級(jí)而上，前景可期-260123

　　2025年，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行，中證轉(zhuǎn)債以18.66%的漲幅跑贏上證指數(shù)0.25pcts，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中位價(jià)格與中位估值（百元溢價(jià)率）分別達(dá)到2020年以來97%、94%分位水平。 ...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：ela****ng 作者：翟恬甜評(píng)級(jí)：頁數(shù)：28 頁

國(guó)信證券-固收+系列之十一：公募基金國(guó)債期貨持倉(cāng)全景，空頭主導(dǎo)與負(fù)久期基金圖鑒-260128

　　核心觀點(diǎn) 　　公募基金國(guó)債期貨參與情況：公募基金參與國(guó)債期貨市場(chǎng)已形成穩(wěn)定體量，國(guó)債期貨成為其資產(chǎn)配置中重要的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2025年四季度末，持有國(guó)債期貨的公募固收+產(chǎn)品...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：守**奇作者：陳笑楠，季家輝，趙婧評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

東吳證券-分子與分母的拉鋸戰(zhàn)：債市波動(dòng)中不同權(quán)益板塊的應(yīng)對(duì)邏輯-260128

　　觀點(diǎn) 　　股債定價(jià)邏輯與DDM模型：股利折現(xiàn)模型（DDM）為理解股價(jià)與債券收益率之間的關(guān)系提供了清晰框架。在該模型中，股價(jià)受兩條路徑影響：一是分子端，即股息及其未來增長(zhǎng)潛力，主...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：冰**1 作者：李勇，徐沐陽評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

財(cái)通證券-利率|再探超長(zhǎng)債供需-260128

　　去年四季度以來市場(chǎng)對(duì)超長(zhǎng)債供給的擔(dān)憂始終較強(qiáng)。今年1月，超長(zhǎng)政府債發(fā)行規(guī)模同比明顯上升，增量主要來自于新增專項(xiàng)債，或意味著開年重大項(xiàng)目建設(shè)的資本金需求尚可。與此同時(shí)，央行流動(dòng)性...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：qif****li 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁數(shù)：14 頁

大同證券-資產(chǎn)配置跟蹤周報(bào)：短期或需警惕震蕩回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)未變-260127

　　核心觀點(diǎn) 　　大類資產(chǎn)總覽：股債商穩(wěn)步向上。　　本周，權(quán)益市場(chǎng)高位震蕩，上行幅度放緩。指數(shù)經(jīng)歷兩周高位震蕩上行，雖然主線相對(duì)混亂，但整體表現(xiàn)依然不弱，韌性較強(qiáng)。從市場(chǎng)角度來看...[詳細(xì)]

2026-01-28 分享者：qk***s 作者：景劍文評(píng)級(jí)：頁數(shù)：9 頁

國(guó)金證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜：買不下手的5年2.0%-260127

　　截至2026年1月26日，存量信用債估值及利差分布特征如下：　　城投債：　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.5%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州地...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：huan******914 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：20 頁

國(guó)金證券-轉(zhuǎn)債擇券+擇時(shí)策略周度跟蹤（2026年01月26日期）-260126

　　本周，三個(gè)策略共同持倉(cāng)的標(biāo)的為冀東轉(zhuǎn)債、本鋼轉(zhuǎn)債、福萊轉(zhuǎn)債、富瀚轉(zhuǎn)債、立高轉(zhuǎn)債、建龍轉(zhuǎn)債、仙樂轉(zhuǎn)債、益豐轉(zhuǎn)債、芯海轉(zhuǎn)債、僑銀轉(zhuǎn)債、珀萊轉(zhuǎn)債、奧維轉(zhuǎn)債，共12只可轉(zhuǎn)債; 　　次低...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：tru****an 作者：高鶴文，馮思詩評(píng)級(jí)：頁數(shù)：1 頁

國(guó)金證券-1月27日信用債異常成交跟蹤-260127

　　摘要　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價(jià)成交個(gè)券中，“24鐵道MTN008B”債券估值價(jià)格偏離幅度較大。凈價(jià)上漲成交個(gè)券中，“25深鐵02”估值價(jià)格偏離程度靠前。凈價(jià)上漲成交二永債中，...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：新**甲作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：8 頁

東方證券-固定收益市場(chǎng)周觀察：結(jié)匯如何影響資金面和存單-260127

　　研究結(jié)論　　近期隨著人民幣匯率不斷走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)結(jié)匯的影響關(guān)注度較高。我們認(rèn)為，企業(yè)向銀行結(jié)匯對(duì)資金面利空非常有限，而銀行向央行結(jié)匯對(duì)資金面利多明顯，另外需要關(guān)注央行投放操作的...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：250****95 作者：齊晟，杜林，王靜穎評(píng)級(jí)：頁數(shù)：14 頁

東方金誠(chéng)-國(guó)際金價(jià)歷史性突破5100美元關(guān)口；資金面延續(xù)緊平衡態(tài)勢(shì)，債市震蕩盤整-260127

　　【內(nèi)容摘要】1月26日，稅期結(jié)束，但資金面緊平衡態(tài)勢(shì)未見明顯緩和；債市震蕩盤整；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)集體跟跌，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)下跌；各期限美債收益率普遍下行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：kl***3 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：8 頁

東方金誠(chéng)-資金面呈緊平衡態(tài)勢(shì)；債市小幅走強(qiáng)-260127

　　【內(nèi)容摘要】1月23日，稅期影響延續(xù)，資金面呈緊平衡態(tài)勢(shì)；債市小幅走強(qiáng)；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)集體跟漲，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲；各期限美債收益率普遍下行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率走...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：rog****yy 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：7 頁

聯(lián)合資信-2025年應(yīng)收賬款A(yù)BS市場(chǎng)分析：規(guī)模攀升質(zhì)穩(wěn)前行，主體多元?jiǎng)?chuàng)新迭出-260127

　　應(yīng)收賬款A(yù)BS相關(guān)政策匯總　　2025年，中央及多部門陸續(xù)出臺(tái)了應(yīng)收賬款、供應(yīng)鏈票據(jù)及應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的相關(guān)政策，旨在化解中小企業(yè)應(yīng)收賬款對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展的制約問題，提供良好的...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：tuzh******007 作者：馬曉聞，董博，何悅評(píng)級(jí)：頁數(shù)：15 頁

聯(lián)合資信-積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，護(hù)航“十五五”及城投轉(zhuǎn)型-260127

　　2026年1月20日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷介紹了2025年更加積極的財(cái)政政策在加大逆周期調(diào)節(jié)、著力提振消費(fèi)、持續(xù)加強(qiáng)民生保障、堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展并重...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：Mar****ha 作者：評(píng)級(jí)：頁數(shù)：6 頁

聯(lián)合資信-地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告~揚(yáng)州市-260127

　　揚(yáng)州市區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯且交通便利，旅游資源豐富，是我國(guó)首批歷史文化名城、“世界運(yùn)河之都”。近年來，揚(yáng)州市經(jīng)濟(jì)總量處于江蘇省中游水平，人口持續(xù)凈流入，城鎮(zhèn)化水平較好，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃明確...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：li***s 作者：陳婷，潘躍升，王菁評(píng)級(jí)：頁數(shù)：19 頁

華西證券-公募REITs業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)系列：2025年四季報(bào)出爐，個(gè)券機(jī)會(huì)顯現(xiàn)-260127

　　根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)則指引，公募REITs基金管理人應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起15個(gè)工作日內(nèi)，編制和披露季度報(bào)告。2026年1月22日各REITs發(fā)布四季度報(bào)告，整體來看，不同資產(chǎn)類型...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：wty****88 作者：姜丹，鄭日誠(chéng) 評(píng)級(jí)：頁數(shù)：16 頁

財(cái)信證券-固定收益周報(bào)：債市急速修復(fù)期已過，挖掘局部補(bǔ)漲機(jī)會(huì)-260126

　　投資要點(diǎn) 　　央行公開市場(chǎng)凈投放9795億元，資金面整體偏均衡。截至2026年1月23日，R001收于1.47%，較前一周上行9.7BP；R007收于1.54%，較前一周上行2...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：sn***t 作者：張?chǎng)╂?/a> 評(píng)級(jí)：頁數(shù)：10 頁

光大證券-2026年1月27日利率債觀察：“4.5%至5%”的預(yù)期與長(zhǎng)債的收益率-260127

　　1、“4.5%至5%”的預(yù)期與長(zhǎng)債的收益率　　近段時(shí)間，部分投資者預(yù)期2026年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)將設(shè)定為“4.5%至5%”，我們亦認(rèn)為這個(gè)預(yù)期兌現(xiàn)的概率是不低的。鑒于“4.5%...[詳細(xì)]

2026-01-27 分享者：bk***e 作者：張旭評(píng)級(jí)：頁數(shù)：4 頁

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